7月23日，“科创引领·资本赋能——上市公司高质量发展系列讲坛（第九期）”在位于上海黄浦江畔的国泰海通证券陆家嘴旗舰店成功举办。中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长、中国人民大学原副校长吴晓求出席讲坛，并作题为“重塑中国资本市场生态链”的主旨演讲。

  吴晓求教授作为中国资本市场理论体系的领军人物，长期以来在宏观经济、金融改革和资本市场领域深耕细作，对资本市场生态链有着深刻的洞察，他对提高上市公司竞争力、为资本市场提供充分的流动性、推动资本市场改革等方面均有独到真知灼见。

  

  在此次演讲中，结合多年的研究与对行业的深入了解，吴晓求教授围绕中国资本市场的发展现状与改革方向，抛出了许多引人深思的观点。他提出，重塑中国资本市场的关键，在于提升市场透明度、加强法治建设，并通过创新驱动和制度改革，推动资本市场更好地服务实体经济和社会财富的创造。

  吴教授强调，金融市场经历危机后，需要具备强大的再生能力。金融危机本身并不可怕，关键在于金融市场能否在危机后迅速恢复与重生。对此，他指出，金融结构的弹性和应对危机的能力，是市场长久稳定的重要保证。而这也要求我们重视金融市场的改革与创新，为未来可能出现的更大风险做好充分准备。吴晓求教授明确表示，市场在遭遇危机时，需要的是灵活应对和自我修复的能力，才能更好地适应经济发展的新形势。

  “中国经济的转型已经进入一个新阶段，市场机制和产业结构调整是推动这一转型的重要力量。”吴晓求回顾了中国改革开放四十余年来的历程，指出市场经济的根基越来越稳固，改革成果显著。今天的成就是制度的胜利，也是中国特色社会主义市场经济道路的成功探索。然而，在面对困难时，我们绝不能跟随根深蒂固的“认知烙印”试图回归计划经济的模式，而应当在市场经济框架下寻找解决方案。他强调，中国的改革开放让我们意识到，经济价值必须通过市场机制来实现，不能依赖国家的单一力量。在当前阶段，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用是非常必要的。

  对于上市公司而言，如实披露信息是资本市场健康发展的基石。资本市场的灵魂在于透明度和契约精神。吴晓求教授强调，现代社会的基本特征包括法治、契约精神和透明度。他提出，要建立一个与市场规则相匹配的赔偿制度，以保障投资者利益并提高市场的透明度。赔偿制度异常重要，起到了一定程度上的威慑和约束性作用。吴教授指出，当前资本市场存在处罚轻、收益和风险不匹配的情况，这使得不法行为得不到应有的惩罚。因此，必须通过制度改革，确保上市公司和投资者遵循相应的规则，而不是仅仅通过事后追查的方式。

  “融资的重要性毋庸置疑，但不能仅仅将融资视作一项商业活动，融资的最终目标应当是创造社会财富。”吴教授指出，目前社会上对融资的理解仍然存在偏差，导致中国资本市场缺乏真实财富的创造。

  在2023年10月召开的中央金融工作会议强调了“充分发挥资本市场的枢纽作用”，明确提出要把资本市场建设成为中国经济高质量发展的核心驱动力。这一战略不仅仅是提升资本市场的融资功能，更重要的是要将资本市场建设成为资源配置、科技创新和产业升级的重要平台。

  吴晓求教授曾说道，“资本市场是现代金融的枢纽，枢纽相当于人的心脏，起核心作用”，深刻揭示了资本市场在现代金融体系中的关键地位。他强调，资本市场的枢纽作用并非仅仅局限于融资的功能，而是要通过优化资源配置、促进创新驱动，推动中国经济的长期可持续发展。

  中央金融工作会议还提出了建设金融强国的伟大目标，吴晓求教授现场对此进行了深入解读。他提出，中国要成为金融强国，必须依靠强大的实体经济和科技创新作为支撑。科技进步对于推动金融体系的发展至关重要，金融市场应当为科技创新提供平台，注入源源不断的资本。同时，他还强调了国家软实力，尤其是法治的重要性。法治不仅仅是资本市场稳定的保证，更是国家长远发展与国际化的基础。

  吴晓求教授曾多次提出“有为政府”的概念。在此次演讲中，他再次强调“有为政府”的“为”，应当在于通过完善法治、提升营商环境、制定透明的政策和公平的竞争规则，为市场提供公平的环境。他指出，杭州是当前“有为政府”的标杆，政府重在解决实际问题，而不是通过形式化的成绩来展示成绩。“市场的有效性并非一成不变，市场处于有效和无效之间的波动中，关键是要让社会有合理的预期，而不是因某个阶段的无效而全面否定市场。”吴晓求教授提到。

  在演讲的最后，吴晓求教授进一步探讨了中国资本市场的未来发展方向。他强调，正确的认知才能推动社会进步。资本市场需要在以下三个方面进行改革：第一，优化上市公司结构，推动更多有竞争力的高科技企业上市；第二，要有“发现金子”的能力，提升市场的价格发现功能，通过增强市场流动性来实现有效的资产配置；第三，全面深化制度改革，尤其是加强法治建设，确保权责匹配，严厉打击不法行为。吴教授深入分析了中国资本市场所面临的复杂局面与未来的发展路径，不仅为资本市场的未来发展提供了指导，也为政策制定者、金融机构和市场参与者提供了宝贵的思考。

  不仅仅局限于资本市场本身的改革，吴晓求教授从宏观经济、法治建设、社会责任等多个角度，对如何推动中国资本市场健康发展发表了深刻见解。“坚持市场化、法制化、国际化的基本原则，我们的市场就会有新的未来。”吴晓求说道。通过加强改革、完善制度和提高市场透明度，中国资本市场将在全球竞争中占据更加重要的位置，助力中国经济向着更加开放与创新的方向稳步前行。